씨어스 주가 전망-배당금-씨어스 목표주가-26Q1 실적

씨어스 주가 전망, 씨어스 배당금, 씨어스 목표주가에 대한 글이다. 미국의 헬스케어 관련주는 과도하게 평가받아도 루닛과 달리 금방 매출액이 늘어나 밸류에이션을 맞춘다. 씨어스도 분명 주가가 너무 높지만 매출이 빠르게 성장하고 있다.

챕터 1: 씨어스 주가 전망 – 기업 소개

1. 회사 연혁 및 기본 정보

씨어스(SEERS Co., Ltd., 종목코드 458870)는 2009년 8월 11일 설립된 디지털 헬스케어 전문 기업이다. 2024년 6월 19일 기술성장기업으로 코스닥 시장에 상장했으며, 본사는 경기도 평택시 진위면 동부대로 291-13에 위치하고 있다.

홈페이지는 seerstech.com이며, 업종 코드는 그 외 기타 의료용 기기 제조업(C27199)으로 분류된다.

2026년 4월에는 사명을 씨어스테크놀로지에서 씨어스로 변경했다.

핵심 사업은 크게 두 가지다. 심전도 검사 솔루션(mobiCARE™)과 입원환자 모니터링 솔루션(thynC™)으로, AI 알고리즘과 웨어러블 의료기기를 결합한 IoMT(Internet of Medical Things) 기반 플랫폼 서비스를 제공한다.

단순 장비 판매가 아닌 구독형 서비스 모델을 채택해 안정적인 수익 구조를 구축한 점이 특징이다.

2. 주주 구성

2026년 3월 31일 기준, 최대주주는 대표이사 이영신으로 10,158,840주(26.69%)를 보유하고 있다. 이영신 대표는 서강대학교 전자공학과 석사 출신으로, 삼영전자공업 연구개발총괄을 거쳐 2009년 씨어스를 창업 후 현재까지 CEO를 맡고 있다.

특수관계인 합산 지분은 28.28% 수준이며, 외국인 보유 비중은 5.74%다.

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챕터 2 : 씨어스 주가 전망 – 주요 사업 상세

1. mobiCARE™ – 심전도 검사 솔루션

mobiCARE™는 2020년 7월 출시된 웨어러블 심전도 분석 솔루션으로, 국내 최초 구독형 서비스 모델을 도입해 시장의 패러다임을 바꿨다.

기존에는 병원이 고가 장비를 직접 구매하고 전문 분석 인력을 확보해야 했지만, mobiCARE™는 이 두 가지 부담을 동시에 해소했다.

AI 알고리즘이 24시간 이상의 심전도 데이터를 정밀 분석하고 부정맥 전문의의 감수가 포함된 보고서를 제공해, 일선 의료진이 의심 환자를 보다 효과적으로 진단할 수 있도록 지원한다.

2023년 2월부터는 대학병원 부속 검진센터와 협력해 건강검진 스크리닝 서비스도 확대했고, 2024년에는 건강관리협회·한국의학연구소 등 대형 검진센터로 납품처를 넓혔다.

2026년 3월 기준 전국 1,000여 개 의료기관이 도입했으며, 누적 검사 건수는 67만 건을 돌파했다. 연간 700만 건으로 추정되는 국내 부정맥 외래 진단 솔루션 시장에서 점유율 60% 이상을 확보한 것으로 추정된다(미래에셋증권).

2. thynC™ – 입원환자 모니터링 솔루션

thynC™는 2024년 정식 출시된 입원환자 실시간 모니터링 플랫폼이다. 무선 웨어러블 의료기기, 전용 무선 네트워크 인프라, 환자 중앙 감시 소프트웨어, 데이터 분석 백엔드가 유기적으로 결합된 통합 솔루션이다.

심전도·체온·산소포화도 등 생체 신호를 실시간으로 모니터링하고 이상 징후 발생 시 즉각 알람을 제공한다.

2025년 누적 설치 병상 수 1만 2,000개를 돌파하며 독보적인 성장세를 보였다. 1Q26에는 5,330개 병상이 추가 설치됐으며, 2026년 연간 설치 목표는 3만 개다.

대웅제약이 1차 유통 파트너로 국내 병원 영업을 전담하고 있으며, 씨어스는 설치 이후 유지보수·솔루션 운영을 전담하는 구조다.

특히 씨어스는 입원 환경에서 최초이자 유일한 표준 장비와의 동등성 임증 데이터를 확보(미래에셋증권 리포트 표 1 참조)했다는 점에서 경쟁사와 차별화된다.

대웅제약은 스카이랩스 반지형 혈압계와 thynC™를 연동해 산소포화도·체온·혈압·심전도 4종 기기를 통합하는 방향으로 사업을 확대하고 있다.

3. 재택·원격 모니터링 – 차세대 성장 동력

씨어스는 현재 병동 모니터링을 넘어 응급환자 관리, 의료기관 간 원격 협진, 입원환자 실시간 위치 추적, 퇴원 환자 재택 모니터링까지 아우르는 환자 진료 전주기(Continuum of Care) 통합 플랫폼 구축을 추진 중이다. 재택 모니터링 사업은 삼성화재 등 보험사와의 연계 모델도 논의 중이다.

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챕터 3 : 씨어스 주가 전망 – 매출 분석

1. 분기별 실적 추이

공시 자료 기준, 씨어스의 1Q26 매출액은 325억원으로 전년 동기(41억원) 대비 700% 성장하며 분기 최대 실적을 경신했다.

영업이익은 139억원(OPM 42.6%)으로 1Q25 -6억원에서 흑자 전환했다. 미래에셋증권(2026.5.13) 리포트는 매출·영업이익 모두 시장 기대치를 상회했다고 평가했다.

자료: 씨어스 공시, 미래에셋증권 리서치센터(2026.5.13)

2. 연간 실적 추이 및 전망

2024년 연간 매출 81억원, 영업손실 87억원에서 2025년 매출 482억원(+495% YoY), 영업이익 163억원(흑자전환)으로 극적으로 턴어라운드했다.

thynC™ 매출이 2024년 42억원에서 2025년 429억원으로 10배 이상 폭증한 것이 핵심이다. 미래에셋증권은 2026년 매출 1,411억원(+193% YoY), 조정 EBITDA 655억원(마진 46%), 2027년 매출 1,636억원을 전망했다.

자료: 씨어스 공시, 미래에셋증권 리서치센터(2026.5.13)

3. 품목별 매출 비중 변화

1Q26 기준 thynC™가 전체 매출의 96%를 차지하며 사실상 단일 제품이 매출을 주도하고 있다. mobiCARE™(외래+건강검진)는 나머지 4% 수준이다. 다만 thynC™는 설치 병상 수에 따라 매출이 선형적으로 증가하는 구조라 안정성이 높고, mobiCARE™는 구독 기반의 반복 매출 성격이 강해 두 사업 모두 중장기 가시성이 높다.

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챕터 4 : 씨어스 주가 전망 – 신사업 및 해외 시장

1. 중동 진출 – 220억원 계약 체결

2026년 5월 6일, 씨어스는 중동 파트너 One Health와 3년간 약 220억원 규모의 모비케어 유통계약을 체결했다. 초도 물량 5,000개는 5월 내 출고 예정이며, 이후 순차적으로 건강검진과 씽크에 대한 본계약도 진행될 예정이다.

UAE의 두바이·아부다비 한국 항공 노선이 정상화되면서 물류도 원활해졌다.

미국 FDA 허가는 하반기 예상이며, 실질적인 미국 시장 진입 시점은 2Q27~3Q27로 전망된다. 인도 진출도 준비 중이다.

2. 진료과 확대 – 순환기 너머로

현재 씨어스는 순환기내과 중심 거점 시장을 넘어 신경과, 호흡기내과, 신장내과, 내분비내과, 정신과, 재활의학과까지 전방위 진료 영역 확장을 추진하고 있다. 각 분과별 특성에 맞춘 AI 알고리즘 유효성 검증을 진행 중이다.

3. 서드파티 연동 및 플랫폼 확장

대웅제약은 스카이랩스 반지형 혈압계를 비롯해 향후 다양한 서드파티 솔루션을 thynC™와 연동할 예정이다. 이를 통해 씽크 구축 시 전환 비용이 높아져 고객 잠금효과가 강화된다.

SK텔레콤과의 5G 기반 협력, 한림대학교성심병원과의 스마트병원 구축 사업도 플랫폼 확산의 기반이 되고 있다.

4. 재택 모니터링 및 보험 연계

재택 모니터링 사업은 삼성화재 등 보험사와의 연계 모델을 논의 중이다. 수가 관련 모델링을 구축하며 범정부 사업 수주 또는 병원·보험사 연계 형태로 전개될 전망이다.

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챕터 5 : 씨어스 배당금 및 주주 환원 정책

씨어스 배당금 현황

씨어스는 설립 이후 현재까지 배당금을 지급한 적이 없다. 공시 자료 및 미래에셋증권 예상 재무제표(2026~2028F) 상 DPS(주당배당금)는 모두 0원으로 기재되어 있으며, 배당수익률 역시 0.0%다.

씨어스 배당금 부재의 이유는 명확하다. 이익잉여금이 아직 결손 상태(-152억원, 1Q26말 기준)이기 때문이다. 비록 2025년부터 연간 순이익 흑자(160억원)를 내기 시작했지만, 누적 결손금 해소에 우선순위가 있다. 회사 측은 올해 결손금이 해소될 경우 법인세 납부가 가능해질 것으로 보고 있다.

씨어스 배당금을 기대하는 투자자라면, 현 시점에서는 배당보다 성장 투자에 초점을 맞추고 있는 기업임을 인지해야 한다. 씨어스 배당금이 지급되려면 누적 결손 해소가 선행되어야 하는 만큼, 이른 시일 내 배당 기대는 현실적으로 어렵다. 씨어스 배당금 대신 주주가치는 주가 상승을 통해 실현되는 구조다. 참고로 2026년 3월 무상증자(2:1)를 실시해 주주 환원의 한 형태를 보였다.

씨어스 배당금 지급 가능 시점은 이익잉여금이 플러스로 전환되고 잉여 현금흐름이 충분히 확보된 이후가 될 것으로 예상된다. 현재는 해외 진출 등 성장 투자에 현금을 집중하는 단계다.

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챕터 6 : 씨어스 주가 전망 – 재무 분석

1. 손익 현황

1Q26 공시 기준 매출액 325억원, 영업이익 139억원(OPM 42.6%), 당기순이익 137억원이다. 매출원가율은 35.9%로, 서버 가격 인상 우려에도 불구하고 장기공급계약과 영업 레버리지 효과로 GPM을 잘 방어했다는 평가다. 미래에셋증권은 1Q26을 GPM 저점으로 보고 있다.

2. 재무상태표 핵심 지표

자료: 씨어스 공시 재무제표

3. 재무 건전성 평가

부채비율 35.9%(1Q26)는 매우 낮은 수준이다. 단기차입금 158억원은 1Q26 현금성자산 143억원과 유사한 수준이며, 장기 금융 차입은 없다. 전환사채·교환사채·상환전환우선주 등 희석성 증권도 없다.

누적 결손금이 -153억원으로 아직 남아있지만, 분기 순이익 137억원 규모를 감안하면 2Q26 중 결손금이 해소될 것으로 예상된다.

유상증자 가능성은 낮다. 영업 현금흐름이 흑자로 전환(4Q25부터)됐고, 부채비율이 낮으며, 현금 보유도 충분하다. 미래에셋증권은 메자닌(전환사채, 교환사채, 상환전환우선주 등) 부재를 명시적으로 언급하며 희석 리스크가 없음을 강조했다.

4. 매출채권 증가 우려

매출채권이 2025년말 220억원에서 1Q26말 385억원으로 급증했다. 채권자가 대웅제약 단일 거래처라는 점에서 부실화 가능성은 낮으나, 매출 규모 확대에 비례해 현금 유입 속도가 느려지는 구조다. 결제 주기는 통상 60일이며, 회사는 매출채권 증가폭이 매출 증가폭과 비슷하다고 설명하고 있다.

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챕터 7 : SWOT 분석

강점 (Strengths)

압도적 선점 효과 : 국내 부정맥 외래 진단 솔루션에서 점유율 60% 이상, 입원환자 무선 모니터링에서 선도적 지위를 확보했다. 경쟁사가 추격하기 어려운 임상 데이터와 운영 경험을 보유하고 있다.

구독형 수익 모델 : 단순 장비 판매가 아닌 구독 기반 SaaS형 서비스로 안정적인 반복 매출이 발생하며, 고객 전환 비용이 높아 한 번 설치한 병원은 잘 이탈하지 않는다.

높은 영업 레버리지 : 1Q26 OPM 42.6%, 2026F OPM 43% 이상이 예상된다. 소프트웨어·서비스 중심 구조 덕분에 매출 증가 시 수익성이 빠르게 개선된다.

독보적 임상 데이터 : 입원 환경 최초의 표준 장비 대비 동등성 임증 데이터를 보유하고 있어, 신규 진입 경쟁사가 단기간 내 따라잡기 어렵다.

탄탄한 파트너십 : 대웅제약이라는 강력한 국내 유통 파트너를 보유하고 있다. 양사의 관계는 단순 판매 대행을 넘어 전략적 파트너십 수준으로 발전하고 있다.

약점 (Weaknesses)

대웅제약 의존도 : 국내 영업의 대부분을 대웅제약에 의존하는 구조다. 만약 파트너십에 문제가 생기면 즉각적인 매출 타격이 불가피하다.

누적 결손금 : 1Q26말 기준 이익잉여금 결손이 -153억원 남아있다. 배당 불가 상태이며, 회계적으로 자본 건전성에 제약이 있다.

매출 채권 증가 : 매출 성장에 따른 매출채권 급증으로 현금 유입 속도가 느리다. 운전자본 부담이 지속적으로 확대되는 추세다.

해외 임상 역량 부족 : 해외 진출 시 현지 임상 데이터와 영업 역량을 새로 구축해야 한다는 점에서 시장 침투가 기대보다 늦어질 수 있다.

기회 (Opportunities)

중동 수출 개시 : 2026년 5월 One Health와 220억원 규모 계약을 체결했다. 중동 시장 선점 시 추가 수주가 이어질 수 있으며, 씽크와 건강검진 서비스 계약도 후속 기대된다.

미국 FDA 허가 : 하반기 FDA 허가 취득 시 세계 최대 의료기기 시장 진입이 가능해진다. 미국 시장 진입 시점은 2Q27~3Q27로 예상된다.

스마트 병원 확산 : 국내외 병원의 디지털 전환 수요가 빠르게 늘고 있다. 씨어스 주가 전망에서 가장 강력한 촉매는 씽크의 설치 병상 수 확대다.

진료 영역 확장 : 순환기 너머 신경과·호흡기·신장·내분비·정신과 등으로 시장을 넓힐 경우 잠재 시장 규모가 수배로 커진다.

원격의료 규제 완화 : 원격진료 허용 범위가 확대될 경우 재택 모니터링 사업이 급성장할 수 있다.

위협 (Threats)

경쟁 심화 : 국내 입원환자 모니터링 시장에 신규 경쟁자들이 진입하고 있다. 선도 기업의 지위를 유지하려면 지속적인 기술 혁신과 고객 유지 노력이 필요하다.

수가 삭감 리스크 : 급여 서비스 주력이라는 특성상 수가 삭감 리스크가 있다. 다만 환자 안전 및 의료 효율성과 직결된 영역이라 단기 전면 삭감 가능성은 제한적이다.

중동 지정학적 리스크 : 현재 진행 중인 중동 분쟁이 장기화될 경우 중동 사업 속도에 차질이 생길 수 있다.

서버 비용 상승 : 글로벌 서버 가격 상승이 GPM을 압박할 수 있다. 장기공급계약으로 단기 방어는 가능하지만 중장기 영향을 배제할 수 없다.

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챕터 8 : 씨어스 목표주가 및 밸류에이션

씨어스 목표주가 – 증권사 리포트 종합

씨어스 목표주가를 제시한 증권사는 현재까지 두 곳이다.

• 신영증권 (2026.5.21) : 씨어스 목표주가 80,000원, 투자의견 매수. “리스크 해소, 심각한 저평가 국면”이라는 제목으로 발간됐다. 현재 주가(36,850원, 5/25 종가 기준) 대비 117% 상승 여력을 제시한 셈이다.
• 상상인증권 (2026.5.13) : 씨어스 목표주가 70,000원, 투자의견 매수. “씽크 매출 고성장, 수익성 우려 불식”이라는 제목이다.

나머지 증권사(미래에셋, 다올, 삼성, 신한)는 씨어스 목표주가 없이 분석 리포트만 발간했으며, 모두 긍정적 논조를 유지했다.

미래에셋증권(2026.5.13)은 12개월 선행 P/E 24배로 동사의 역사적 고점(37배) 및 글로벌 피어(33배) 대비 저평가 상태라고 평가했다. 씨어스 목표주가 컨센서스는 현재 기준 75,000원 수준이다.

씨어스 목표주가 산출 근거

미래에셋증권 기준 2026년 예상 EPS 1,581원에 P/E 45~50배를 적용하면 적정주가 범위는 71,000~79,000원 수준이다. 씨어스 목표주가를 현 주가와 비교하면 상당한 업사이드가 있다는 게 증권가의 공통된 시각이다.

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챕터 9 : 씨어스 주가 전망 – 기타 중요 정보

1. 무상증자 및 상호 변경

씨어스는 2026년 3월 무상증자(2:1)를 실시해 발행주식수가 크게 늘었다. 자본금이 63억원(2025년말)에서 190억원(1Q26말)으로 증가한 것이 이를 반영한다. 또한 2026년 4월 사명을 씨어스테크놀로지에서 씨어스로 변경했다.

2. 글로벌 Peer 대비 밸류에이션

미래에셋증권이 분석한 글로벌 디지털 헬스케어 피어 그룹의 2026F 평균 P/E는 145배, P/S는 3.8배 수준이다. 씨어스의 현재 12개월 선행 P/E 24배는 피어 대비 현저히 낮다.

다만 씨어스는 아직 해외 매출 비중이 거의 없다는 점을 감안해야 한다. 해외 진출이 가시화될수록 씨어스 주가 전망에서 프리미엄이 부여될 여지가 크다.

3. R&D 현황

현재 임상시험 약 4~5개를 진행 중이며, 분기 R&D 비용은 약 20억원 수준으로 유지할 예정이다. 기기 업데이트에 따라 품목 허가 범위도 지속 확대되고 있다.

4. 수주 잔고 및 설치 소화 능력

국내 씽크 연간 설치 소화 능력은 5만 병상까지 확보했다. 대웅제약으로부터 8,300병상을 수주했으나 일부 고객사 사정으로 3,000병상 설치가 2Q26으로 이월됐다. 이로 인해 1Q26 설치 병상은 5,330개였으며, 2Q26에는 1만 개 이상 설치가 예정되어 있다.

5. 투자 시 유의사항

씨어스는 2026년 예상 P/E 26배 수준(현재 주가 기준)으로, 고성장 기업임을 감안하면 밸류에이션 매력이 있다. 다만 단일 파트너(대웅제약) 의존, 수가 정책 리스크, 아직 초기 단계인 해외 사업, 매출채권 증가에 따른 현금 흐름 모니터링이 필요하다.

주가 변동성이 매우 큰 종목(52주 최저 5,810원 → 최고 64,235원)임을 유념해야 한다. 본 글은 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있다.