KB금융 주가 전망-26년 KB금융 목표주가-KB금융 배당금

챕터 1: KB금융 주가 전망-회사 개요

KB금융그룹(이하 KB금융)은 대한민국을 대표하는 종합금융지주회사로, KB국민은행을 중심으로 증권, 보험, 카드, 자산운용 등 다양한 금융 계열사를 거느리고 있다. 2025년 9월 말 기준 총자산 796조원, 당기순이익 5조 122억원을 기록하며 국내 금융업계의 확고한 1위 지위를 유지하고 있다.

1. 연혁과 성장 과정

KB금융은 2008년 9월 금융지주회사로 출범하여 KB국민은행, KB증권, KB손해보험, KB국민카드, KB자산운용 등 주요 금융 계열사를 통해 종합금융서비스를 제공해왔다. 특히 KB국민은행은 1963년 설립된 국민은행과 2001년 합병한 주택은행의 역사를 계승하며, 국내 최대 상업은행으로서의 입지를 공고히 하고 있다.

2. 대주주 구성 및 지배구조

2025년 9월 30일 현재 KB금융의 최대주주는 국민연금공단으로 지분율 8.28%를 보유하고 있다.

주주명	지분율
국민연금공단	8.28% (최대주주)
The Capital Group Companies 외	8.03%
BlackRock Fund Advisors 외	6.7%
외국인 지분율	약 75.93%

3. 사업 구성 및 계열사 포트폴리오

(1) KB국민은행 (은행 부문 – 핵심 축)

2025년 9월 말 기준 약 583조원의 자산을 보유하며, 원화대출금 376조원, 외화대출금 35조원을 운용 중이다. 원화예수금 392조원, 외화예수금 38조원을 바탕으로 시중은행 중 압도적 1위의 지위를 유지하고 있다. KB금융 주가 전망의 뼈대이다.

(2) KB증권 (증권 부문)

2025년 9월 말 현재 75.8조원의 자산을 보유하고 있다. 3분기 누적 당기순이익은 5,024억원을 기록하며 안정적인 수익 기반을 확보하고 있다.

(3) KB손해보험 (보험 부문)

2025년 9월 말 원수보험료는 10조 7,420억원을 기록했다.

(4) KB국민카드 (카드 부문)

2025년 3분기 말 현재 약 2,140만 명의 회원과 301만여 개의 가맹점을 보유하고 있다.

챕터 2: 2025년 4분기 및 연간 실적 분석

1. 2025년 4분기 실적 개요

KB금융의 2025년 4분기 실적은 시장 예상을 크게 상회하는 서프라이즈를 기록했다. 4분기 지배주주 순이익은 7,210억원(YoY +5.6%)으로 컨센서스(5,849억원)를 23.3%나 초과 달성했다.

(1) 수수료이익의 대폭 증가 (QoQ +16.2%)

4분기 수수료이익은 1조 1,460억원으로 전분기 대비 무려 16.2%나 급증했다.

• 증권업 수수료: 전분기 대비 602억원 증가
• 카드 수수료: 335억원 증가
• 신탁이익: 329억원 증가
• 투자금융(IB) 수수료: 406억원 증가

(2) 순이자이익의 안정적 성장

4분기 순이자이익은 3조 3,680억원으로 전분기 대비 1.0%, 전년동기 대비 3.9% 증가했다.

• KB국민은행 원화대출 0.5% 성장
• 은행 NIM 1bp 상승 (1.75%)
• 그룹 NIM 1.95% (전분기 대비 -1bp)

(3) 판관비 감소 및 비용 효율성 개선

4분기 판관비는 2조 430억원으로 전년동기 대비 1.1% 감소했다. 희망퇴직비용이 2,480억원으로 전년 대비 축소되며 비용 관리 효율성이 개선됐다. 고용없는 성장으로 KB금융 주가 전망이 밝아진 것은 투자자로서는 좋지만, 서글픈 얘기이기도 하다.

(4) 대손비용 및 건전성

4분기 대손비용은 6,880억원으로 다소 증가했으나, 이는 은행에서 개별평가 실시 및 PD값 조정으로 약 1,500억원의 충당금을 추가 적립한 영향이다.

• 연체율 및 NPL비율 하락
• 매·상각 전 실질 연체 및 NPL 순증액 안정적

(5) 일회성 요인 및 과징금

• ELS/LTV 과징금: 총 3,330억원 (ELS 2,633억원, LTV 697억원)
• 배드뱅크 출연금: 562억원
• 법인세율 인상에 따른 이연법인세 조정: 약 840억원

2. 2025년 연간 실적 종합

구분	2025년	2024년	증감율
총영업이익	81.4조원	85.2조원	-4.5%
영업이익	8.5조원	8.0조원	+6.0%
세전이익	8.2조원	7.0조원	+17.3%
당기순이익	5.9조원	5.0조원	+16.3%

주요 특징:

• ROE 10% 돌파: 2025년 ROE는 10.0%로 전년(8.7%) 대비 1.3%p 개선
• 이자이익 증가: 순이자이익 13.1조원으로 전년 대비 1.9% 증가
• 수수료이익 호조: 순수수료이익 5.4조원으로 전년 대비 6.7% 증가

3. 실적 분석 요약

챕터 3: 2026년 전망

1. 2026년 실적 전망 컨센서스

구분	2026년 전망	2025년 대비 증감
총영업이익	약 18.2~18.5조원	+0.8~2.4%
영업이익	약 8.7~9.2조원	+2.1~8.0%
세전이익	약 8.4~8.7조원	+2.8~6.3%
당기순이익	약 6.1~6.3조원	+4.0~7.5%
ROE	약 9.5~10.6%	-0.2~+0.6%p

2. 2026년 주요 전망 포인트

(1) 순이자이익 전망: 안정적 성장 지속

예상 순이자이익: 약 13.6~14.2조원 (2025년 대비 +4~9%)

• 대출 성장: 원화대출 연 3.5~4.5% 성장 예상
• NIM 전망: 그룹 NIM 1.91~1.97%, 은행 NIM 1.73~1.75% 수준 유지

(2) 수수료이익 전망: 지속적 개선

예상 수수료이익: 약 5.7~5.9조원 (2025년 대비 +5~9%)

(3) 자산건전성 및 대손비용: 안정적 관리

예상 대손비용률(CCR): 약 0.44~0.45% 수준

(4) 비용 관리: CIR 개선 지속

예상 CIR: 약 39~41% 수준

(5) 자본비율: 안정적 관리, 주주환원 지속

예상 CET1비율: 약 13.8~14.0% 수준 유지

챕터 4: 배당금과 주식소각 – 주주환원 정책의 새로운 지평

1. 2025년 주주환원 실적: 총주주환원율 52.4% 달성. KB금융 주가 전망의 청신호이다.

(1) 현금배당: 연간 1.58조원

2025년 연간 DPS: 4,370원 (기지급 분기배당 2,762원 + 기말배당 1,605원)

• 연간 배당총액: 약 1조 5,810억원
• 배당성향: 27.1%
• 배당수익률: 약 3.5%

(2) 자사주 매입·소각: 1.48조원

(3) 총주주환원율: 52.4%

• 총 환원금액: 약 3조 600억원
• 총주주환원율: 52.4%

2. 2026년 주주환원 계획: 총주주환원율 55% 이상 목표

(1) 현금배당: 연간 1.62조원 확정

2026년 예상 DPS: 약 4,560원

(2) 자사주 매입·소각: 2.8조원. KB금융 주가 전망의 햇살이다.

• 매입 기간: 2026년 2월 6일 ~ 4월 20일
• 상반기 확정: 1.2조원
• 하반기 추가 예상: 약 8,000억원~1.0조원
• 2026년 총 자사주 매입 규모: 약 2.0~2.2조원

(3) 2026년 총주주환원율: 55~58% 예상

• 총 환원금액: 약 3.6~3.8조원
• 총주주환원율: 약 55~58%

3. 주주환원 정책의 핵심 특징

(1) ‘CET1비율 13% 이상 초과분 전액 환원’ 원칙

• 예측 가능한 환원 정책
• 자본 효율성 극대화
• 주주가치 우선

(2) 현금배당 + 자사주 소각 병행

• 현금배당: 안정적이고 지속가능한 환원 수단
• 자사주 소각: 주당 가치 제고 및 유연한 자본 관리 수단

(3) ‘고배당기업 주식 배당소득 분리과세’ 혜택

배당소득세 14% (지방소득세 포함 15.4%)로 분리과세 가능

4. 주주환원 정책의 투자 시사점

(1) 총주주수익률 7~8%

• 배당수익률: 약 3.3~3.5%
• 자사주수익률: 약 4.0~5.0%
• 총주주수익률: 약 7.0~8.0%

(2) 지속가능한 환원 정책

• CET1비율 13% 이상 초과분 환원 원칙 유지
• 매년 2조원 이상의 자사주 매입 가능
• ROE 10% 수준 유지 시 배당성향 25~27% 수준에서도 고배당 가능

5. 글로벌 비교: KB금융의 주주환원 수준은?

밑의 표를 보면 그동안 국내 은행이 얼마나 배당을 안했는지 알 수가 있다.

국가/은행	총주주환원율	배당성향
KB금융	55~58%	27%
미국 주요 은행 평균	약 90%	27~28%
일본 주요 은행 평균	약 58%	36~40%
대만 주요 은행 평균	약 54%	64~72%
영국 주요 은행 평균	약 88%	39~52%

챕터 5: KB금융의 강점과 기회

1. 강점 (Strengths)

(1) 압도적 시장지배력 및 브랜드 파워

• KB국민은행: 시중은행 1위, 총자산 583조원
• KB증권: 총자산 75.8조원
• KB손해보험: 원수보험료 10.7조원
• KB국민카드: 2,140만 회원, 301만 가맹점

(2) 견고한 수익 기반 및 다각화

• 순이자이익: 약 13조원
• 순수수료이익: 약 5.4조원

(3) 우수한 자산건전성 및 리스크 관리 능력

• NPL비율: 0.63%
• NPL커버리지: 148.3%
• CCR: 0.57%

(4) 탁월한 자본 관리 능력

• CET1비율: 13.79%
• 대규모 주주환원에도 안정적 관리

(5) 주주환원 정책의 명확성 및 지속가능성

• CET1비율 13% 이상 초과분 전액 환원 원칙
• 총주주환원율 50% 이상 목표

(6) 디지털 전환 및 혁신 역량

• KB스타뱅킹: 비대면 채널 강화
• 디지털 플랫폼: KB페이, KB증권 MTS
• 데이터 분석: 빅데이터 기반 여신 심사

2. 기회 (Opportunities)

(1) 금리 인하 사이클의 수혜

• 대출 수요 증가
• 채권 평가 이익
• 소비 회복

(2) 가계대출 규제 완화 가능성

• 주담대 성장 가속화
• 시장점유율 확대

(3) 자본시장 활성화 및 IB 수요 증가

• IB 수수료 증가
• 브로커리지 수수료 증대

(4) 해외 사업 확대

• 동남아시아 진출 확대
• 장기적 성장 동력 확보

(5) ESG 경영 및 친환경 금융

• 녹색금융 확대
• 장기 투자자 유치

(6) 밸류에이션 리레이팅 모멘텀

• Target PBR: 1.0~1.2배
• 현재 PBR: 0.85배
• 상승 여력: 약 18~41%

챕터 6: KB금융의 약점과 위기

1. 약점 (Weaknesses)

(1) 금리 민감도 높은 수익구조

수익의 약 72%가 순이자이익에서 발생. 아직도 이같은 후진적인 영업형태에서 벗어나지 못한 것은 KB금융 주가 전망의 악재이다.

(2) 국내 시장 의존도

수익의 대부분이 국내 시장에서 발생. 하다 못해 동남아 은행들도 국경을 넘어서 영업을 하는데, 참 비교가 된다.

(3) 비이자이익 비중 확대 필요

순이자이익 대비 비이자이익 비중 약 28% 수준

(4) 디지털 경쟁 심화

인터넷 전문은행 및 빅테크 기업과의 경쟁.KB금융 주가 전망의 적신호이다.

2. 위기 (Threats)

(1) 금리 인하에 따른 NIM 압박

2026년 중 기준금리 25~50bp 인하 시 NIM 5~10bp 하락 가능

(2) 가계대출 규제 강화 가능성

DSR, LTV 강화 시 주담대 성장 둔화. 이것이 가장 큰 KB금융 주가 전망의 걸림돌이다.

(3) 자산건전성 악화 리스크

고금리 장기화 및 경기 둔화 시 연체율 상승 가능

(4) 자본 규제 강화

• 신규 취급 주담대 RWA 하한 20% 상향
• 바젤3 경과규정 도입
• 생산적 금융 확대

(5) 글로벌 경제 불확실성

• 미국 경기 침체 가능성
• 중국 경제 둔화
• 지정학적 리스크

챕터 7: KB금융 주가 전망 – 안 살 이유가 없다

안 살 이유가 없다는 말은 증권사가 한 얘기이다. 나는 너무 올라서 솔직히 사고 싶지 않다.

1. 현재 Valuation 분석

지표	수치
현재 주가	169,900원(26.2.13)
시가총액	약 62.6조원
PER (2025년 기준)	7.7배
PBR	0.85배
ROE (2025년)	10.0%
배당수익률	3.5%
총주주수익률	약 7~8%

2. 증권사 KB금융 목표주가 및 투자의견 종합

KB금융 목표주가들은 전부 2월 6일 리포트 발간 시점을 기준으로 한 것이라 현 주가(13일 종가 167,900원)와 괴리가 있으니 그것을 고려해야 한다고 알려드린다.

증권사	투자의견	목표주가	상승률	리포트 날짜
미래에셋증권	BUY	216,000원	+54.8%	2026.02.06
대신증권	BUY	190,000원	+36.2%	2026.02.06
한화투자증권	BUY	181,000원	+29.7%	2026.02.06
유안타증권	BUY	180,000원	+29.0%	2026.02.06
하나증권	BUY	178,000원	+27.6%	2026.02.06

3. KB금융 주가 전망 결론

(1) 펀더멘털 최강

• ROE 10% 달성: 자본 효율성 업계 최고 수준
• 견고한 이익 성장: 2025년 5.9조원 → 2026년 6.1~6.3조원
• 우수한 자산건전성: NPL비율 0.6%대
• 탄탄한 자본: CET1비율 13.79%

(2) 주주환원 최강

• 총주주환원율 55% 이상: 글로벌 최상위권
• 배당+자사주 이원화: 총 수익률 7~8%
• 지속가능한 정책: CET1 13% 초과분 전액 환원
• 세제 혜택: 배당소득 분리과세

(3) Valuation 매력 최강

• 현재 PBR 0.85배: 명백한 저평가
• 목표 PBR 1.0~1.2배: 18~41% 상승 여력
• 전 증권사 BUY: 평균 목표주가 189,000원 (+35%)
• 밸류에이션 리레이팅: PBR 1배 돌파 임박

(4) 촉매 풍부

• 단기: 자사주 매입 1.2조원, 기말배당, 1분기 실적
• 중기: 하반기 추가 자사주, 리레이팅 지속
• 장기: ROE 개선, 환원율 60%, 해외 성과

(5) 리스크 제한적

• 금리 리스크: 저원가성 수신으로 마진 방어
• 규제 리스크: 우수한 RWA 관리로 대응
• 건전성 리스크: 선제적 충당금으로 버퍼 충분

4. KB금융 주가 전망 요약표

항목	내용
투자의견	적극 매수 (Strong BUY)
목표주가	189,000원 (증권사 평균)
현재주가	139,500원
상승여력	+35.5%
투자 포인트	① ROE 10% 유지 ② 총주주환원율 55% 이상 ③ PBR 0.85배 저평가 ④ 자사주 매입 1.2조원+ ⑤ 밸류에이션 리레이팅
기대 수익률	• 주가 상승: +35% (12개월) • 배당수익률: 3.5% • 자사주수익률: 4~5% • 총 수익률: 약 43~45%
리스크	금리 급락, 규제 강화, 경기 침체 (단, 대응 논리 충분)
투자 전략	• 단기: 현재 시점 집중 매수 • 중장기: 분할 매수 후 장기 보유 • 배당 투자자: 배당락일 전 매수