아바코 주가 전망-배당금-아바코 목표주가-26Q1 실적

아바코 주가 전망, 아바코 배당금, 아바코 목표주가에 대한 글이다. 사진은 손익계산서. 요즘 뜨거운 MLCC 자회사는 지분이 겨우 4.8%라서 의미가 없고, 유리기판 장비는 폭발력이 클텐데 짐짓 딴청을 피우고 있다. 펨토초 장비를 여기서 보다니…

챕터 1: 아바코 주가 전망 – 기업 소개

1. 회사 연혁 및 기본 정보

아바코(AVACO Co., Ltd., 종목코드 083930)는 평판디스플레이(FPD) 장비를 생산·공급할 목적으로 2000년 1월 16일 설립되었으며, 2005년 10월 11일 한국거래소 코스닥 시장에 상장했다.

본사는 대구광역시 달서구 성서4차첨단로에 위치하며, 업종은 FPD 제조용 기계 제조업(업종코드 D29272)으로 분류된다.

설립 초기에는 LG디스플레이에 공정 자동화 및 물류 장비를 공급하며 기반을 닦았고, 2004년 산업자원부 국책 과제에 선정되어 국내 최초 LCD 스퍼터 장비 국산화에 성공했다.

이후 OLED, 2차전지, 반도체 패키징 장비까지 사업 영역을 확대하며 종합 장비 기업으로 성장했다.

2. 주요 사업부

아바코의 사업 부문은 크게 디스플레이 장비(스퍼터, OLED In-line Vacuum System, TFE System 등), 이차전지 장비(Roll Press, Slitter, 자동화 시스템 등), MLCC 장비, 반도체 패키징 장비(메탈 스퍼터, TGV 레이저), 기타(3D 프린터, 태양전지 장비)로 구성된다.

3. 최대주주 및 주주 구성

2026년 3월 31일 기준, 창업자 위재곤 회장이 18.78%(2,756,218주)로 최대주주이며, 특수관계인 포함 지분율은 30.15%다. 장남 위지명 회장이 5.33%, 계열사 ㈜아바텍 4.97%, 김광현 대표이사 0.45%를 보유하고 있다. 외국인 지분율은 약 10.20% 수준이다.

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챕터 2: 주요 사업 상세 — 아바코 주가 전망의 핵심 성장 엔진

1. 디스플레이 장비 — 국내 최초 국산화의 자부심

아바코의 핵심이자 매출의 대부분을 차지하는 디스플레이 장비 사업은 스퍼터링 시스템에서 출발했다. 2006년 국내 최초 LCD TFT Sputter(G7)를 개발했고, 2010년 국내 최초 LCD CF 스퍼터(G8), 2018년 OLED 10.5세대 스퍼터 및 물류장비를 개발하며 기술 경쟁력을 지속 고도화해왔다.

6세대, 8세대, 10.5세대의 풀 라인업을 보유한 것은 아바코가 유일에 가깝다.

2024년 6월에는 중국 BOE로부터 2,932.5억원 규모의 OLED 증착물류장비(In-line Vacuum System)를 수주했고, 2026년 2월에는 추가 공급계약(2026.02~2027.12)을 체결했다.

BOE의 8.6세대 OLED 라인 투자는 현재 진행 중이며 후속 발주가 예정되어 있다.

OLED In-line Vacuum System은 증착 공정 중 마스크와 기판을 진공 상태에서 정밀하게 운송하는 핵심 장비로, 국내에서 양산 레퍼런스를 증명한 기업은 아바코가 손에 꼽힌다.

2. 이차전지 장비 — 글로벌 소수만 보유한 롤투롤 기술

전극 압연에 사용하는 Roll Press, 절단 공정의 Slitter & Rewinder, Coater 등 전극 공정 핵심 설비를 보유하고 있다. 전 세계적으로 롤투롤 전극 공정 장비 기술을 보유한 기업은 소수에 불과하다.

2023년 약 2,200억원 규모의 국내 고객사 북미 Fab 투자분 수주를 달성하며 이 분야의 기술력을 입증했다. 현재 EV 캐즘으로 신규 수주는 뜸하지만, 기존 EV 라인의 ESS 전환에 따른 Slitter 수요가 기대된다.

3. 반도체 메탈 스퍼터 — HBM 시장 진입 도전

2023년 메탈 스퍼터 개발을 완료하고, 2025년 2월 세미콘코리아에서 처음 공개했다. WLP(Wafer Level Package) 공정에서 재배선층(RDL)과 범프 형성을 위한 금속막 증착에 사용되며, HBM, 2.5D/3D 패키징 등 고집적 패키징에 적용 가능하다.

150도 이하 저온 공정 유지, 웨이퍼 휨 현상 최소화 등 경쟁사 대비 차별화 기술을 보유하고 있다. 2025년 10월 국내 OSAT 업체와 양산라인 평가 계약을 체결해 현재 6~12개월의 평가 기간을 진행 중이다.

4. TGV 유리기판 장비 — 2027년 개화 기대

2025년 세미콘코리아에서 TGV(Through-Glass Via) Laser 장비를 공개했다. 유리기판에 펨토초 레이저로 2㎛ 크기의 미세 구멍을 뚫고 화학적 식각으로 홀을 가공하는 공정 전반을 담당한다.

독일 슈미드(SCHMID)와의 JV(슈미드아바코코리아)를 통해 글로벌 고객사와 협의 중이며, TGV와 에칭을 동시에 구현할 수 있는 점이 경쟁사와 차별화된 요소다. 업계에서는 2027년부터 유리기판 시장 본격 개화를 전망하고 있다.

5. MLCC 장비 — AI 수요 폭증의 수혜

계열사 ㈜아바텍(지분 4.86%만 아바코가 보유, 위재곤 창업자가 38.64%를 갖고 있어 그의 개인 회사임)에 MLCC 전공정 및 후공정 장비를 공급하고 있으며, 주력은 세라믹 시트 적층기(Stacking System)다.

2025년 이후 AI 수요 급증으로 MLCC 공급 부족 현상이 심화되고 있고, 2026년 1분기 내 현물 가격이 20% 이상 상승했다. 중국 MLCC 제조사 진출도 활발히 모색 중이며 연내 가시적 성과가 기대된다.

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챕터 3: 매출 분석 — 아바코 주가 전망을 위한 실적 해부

1. 연간 실적 추이

아바코의 실적 흐름은 수주 사이클에 따라 변동성이 크다. 2023년은 이차전지 장비 수주가 집중되어 디스플레이 비중이 낮았고, 2024~2025년은 BOE 수주 매출 인식이 실적을 끌어올렸다.

아바코의 매출 인식은 진행률 방식이 아닌 선적 기준이므로 분기별 편차가 심하다. 연간 실적에 집중해야 한다.

※ 2024년 영업이익은 공시 기준 204억원(유안타증권 리포트의 211억원은 추정치 차이). 2025년은 공시 확정치 346억원 적용.

2. 2026년 1분기 실적 — 계절성 확인

2026년 1분기(2026.01~03) 연결 기준 매출액은 148억원, 영업손실 -40억원을 기록했다. 이는 아바코 특유의 선적 기준 매출 인식 방식 때문으로, 대형 장비가 출고되지 않는 분기는 매출이 크게 줄고 고정비 부담으로 적자를 기록한다.

과거 패턴을 보면 2분기와 4분기에 BOE향 OLED 장비 매출이 집중적으로 인식된다. 2026년 하반기부터 BOE 2차 수주(후속 프로젝트) 관련 매출이 발생하기 시작해, 2027년에 대부분의 매출이 인식될 것으로 추정된다.

3. 증권사 리포트 실적 전망

한국IR협의회 기업리서치센터(2025.11.13)는 2025년 매출액 3,421억원(+12.0% YoY), 영업이익 367억원(+74.1% YoY), 2026년 매출액 3,573억원(+4.4% YoY), 영업이익 400억원(+8.8% YoY)을 전망했다. 실제 2025년 확정치는 매출 3,929억원(창사 최대), 영업이익 346억원으로, 매출은 예상치를 크게 상회했다.

유안타증권(2026.03.06)는 2025년 매출액 3,981억원, 영업이익 356억원으로 전년 대비 각각 30.3%, 68.7% 증가를 확인하며 신규 성장동력에 주목할 것을 권고했다.

4. 사업부문별 2026년 1분기 매출 비중

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챕터 4: 신사업 및 수주 현황 — 아바코 주가 전망의 업사이드

1. BOE 2차 투자 — 2027년 실적의 열쇠

2026년 2월 BOE와 체결한 후속 공급계약(계약 기간 2026.02~2027.12)은 계약 규모가 공개되지 않았으나, 1차 수주(약 2,932억원)의 후속 프로젝트로 유사한 규모가 기대된다.

2H26부터 관련 매출이 발생하기 시작하며, 2027년에 대부분의 매출이 인식될 것으로 추정된다.

2. 중국 CSOT·Visionox 추가 수주 가능성

CSOT(잉크젯 방식, 4Q27 양산 목표)는 스퍼터·TFE System·물류장비, Visionox(ViP 방식, 1Q27 양산 목표)는 Vacuum Oven System·스퍼터 등으로 아바코가 공급을 목표로 하고 있다.

업계에서는 중화권 OLED 업체들의 8.6세대 투자가 향후 3~4년에 걸쳐 이어질 것으로 전망한다.

3. 반도체 메탈 스퍼터 양산 평가 결과

2025년 10월 국내 OSAT 업체와 체결한 양산라인 평가 계약이 현재 진행 중이다. 평가 통과 시 글로벌 IDM 및 OSAT 기업들로의 레퍼런스 확산이 기대된다.

유안타증권은 “2027년 디스플레이·2차전지 기업에서 반도체 기업으로 변화되는 시발점”이 될 것으로 전망했다. PIM, CXL 메모리 등에도 적용 가능해 응용 범위가 넓다.

4. TGV 유리기판 — 삼성전자가 촉발한 기회

삼성전자 등 글로벌 반도체 기업들의 유리기판 채택 움직임에 따라 TGV 장비 수요가 부상하고 있다.

아바코는 2024년 4월 TGV 장비 개발을 완료했으며, 독일 슈미드와 함께 글로벌 고객사와 협의 중이다. 회사 내 기업부설연구소에서 TGV 전문 연구인력 15명이 상주하며 기술을 고도화하고 있다. 2027년 시장 개화 시 상당한 수혜가 예상된다.

5. MLCC 중국 신규 고객사 확보 임박

2026년 1분기 MLCC 현물 가격이 20% 이상 급등하는 등 공급 부족이 심화되면서 장비 수요도 늘고 있다.

아바코의 MLCC 적층기는 하이엔드부터 보급형까지 전 모델 대응이 가능하다. 현재 다수의 중국 업체와 협의 중으로, 연내 가시적 성과 가능성이 높다.

6. ESS 라인 전환 수요 — Slitter 수혜

한국 배터리 업체들이 EV 라인을 ESS용으로 전환하는 움직임 속에서, 전극 폭을 규격에 맞게 절단하는 Slitter 장비 수요가 새롭게 발생하고 있다. 아바코는 이 부문에서도 레퍼런스를 보유하고 있다.

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챕터 5: 아바코 배당금 및 주주환원 정책

아바코 배당금은 2020~2022년 주당 300원, 2023년 200원으로 소폭 낮아졌다가, 2024년 창사 최대 실적과 함께 주당 500원으로 역대 최고 아바코 배당금을 지급했다.

2025년 결산 배당도 주당 500원(DPS)이 유지될 것으로 예상되며, 현재 주가(13,420원) 기준 배당수익률은 약 3.7%에 달한다.

아바코 배당금의 차별화 포인트는 감액배당(자본잉여금 활용) 제도를 도입했다는 점이다. 2024년 결산 기준 자본잉여금에서 120억원을 이익잉여금으로 전입해 재원을 마련했다.

감액배당은 세법상 자본 반환으로 취급되어 배당소득세가 면제되거나 저율 과세되는 절세 효과가 있다. 일반 주주 입장에서는 같은 아바코 배당금을 받더라도 세후 실수령액이 더 많아지는 구조다.

자사주 소각도 지속적으로 진행 중이다. 적극적인 주주환원 정책은 아바코 주가 전망에서 하방을 지지하는 중요한 요인이다. 코스닥 상장 제조업체 중 4%대 배당수익률에 자사주 소각까지 병행하는 곳은 드물다.

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챕터 6: 재무 안정성 분석 — 망할 회사인가?

아바코 주가 전망을 살펴볼 때 가장 먼저 확인해야 할 것이 재무 건전성이다. 결론부터 말하면 유상증자 가능성은 매우 낮고, 재무 구조는 안정적이다.

2025년 말 부채비율은 45.8%로 매우 양호하고, 장기차입금·사채는 ‘0원’이다. 이익잉여금이 꾸준히 쌓이고 있으며, ROE는 2023년 부진을 딛고 13~15% 수준을 회복했다.

2026년 1분기 현금성자산이 785억원으로 전년 말 대비 크게 늘어났는데, 이는 고객사로부터 받은 선수금(계약 부채) 덕분이다. 즉 앞으로 납품할 장비에 대한 돈을 미리 받아놓은 것으로, 수주 건강성을 의미한다.

장기계약자산(비유동)이 2024년 말 114억원에서 2026년 1분기 693억원으로 급증한 것도 주목할 점이다. 아직 선적하지 않은 대형 장비 납품 물량이 쌓여있다는 의미로, 향후 매출 인식을 보장한다.

이자보상배율은 35배 이상으로 이자 부담이 거의 없다. 유상증자를 통해 자본 조달이 필요한 상황이 아니며, 자체 현금 창출력으로 투자·배당·자사주 소각을 모두 소화하고 있다.

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챕터 7: SWOT 분석 — 아바코 주가 전망의 냉정한 진단

강점(Strength)

① 국내 최초 기술의 누적: LCD·OLED 스퍼터 장비를 국내 최초로 국산화하며 기술 선도 DNA를 증명했다. 6세대·8세대·10.5세대 풀 라인업 보유는 경쟁사 대비 차별화 요소다.

② BOE 우수협력사 지위: 2024년 BOE로부터 우수협력사로 선정되었고, 2932억원에 이어 후속 계약까지 체결하며 고객 신뢰를 공고히 했다. 중국 OLED 투자의 최대 직접 수혜주 중 하나다.

③ 낮은 부채·탄탄한 재무: 부채비율 45.8%(2025년 말), 장기차입금 0원, 이익잉여금 1,698억원. 재무 리스크가 낮다.

④ 포트폴리오 다각화 진행 중: 디스플레이 → 이차전지 → 반도체 패키징 → MLCC → 유리기판까지 사업을 다변화하고 있어 단일 사업 의존 리스크가 낮아지는 추세다.

⑤ 적극적 주주환원: 4% 수준의 아바코 배당금 수익률, 감액배당 도입, 자사주 소각 등이 주가 하방을 지지한다.

⑥ 연간 120억원 R&D 투자: 매출의 약 3%를 R&D에 투자하며 TGV·메탈 스퍼터·차세대 배터리 공정 장비 개발을 지속한다.

약점(Weakness)

① 선적 기준 매출 인식으로 분기 실적 변동성 극심: 대형 장비 출고 여부에 따라 1,500억원이 넘는 분기와 150억원에 못 미치는 분기가 공존한다. 단기 투자자에게는 불안 요소다.

② 디스플레이 매출 집중도 여전히 높음: 2025년 기준 디스플레이 비중이 79.6%에 달해, OLED 업황이 꺾이면 실적에 직격탄이 된다.

③ 반도체 사업은 아직 매출 기여 없음: 메탈 스퍼터는 양산 평가 중이고, TGV는 영업 단계다. 수익화까지 1~2년 이상 소요될 수 있다.

④ 중국 의존도: BOE 단일 고객 의존이 높아 중국 디스플레이 투자 속도에 실적이 연동된다.

기회(Opportunity)

① 중화권 8.6세대 OLED 투자 사이클 3~4년 지속 전망: BOE 2차, CSOT, Visionox의 순차 투자가 2027~2028년까지 이어질 것으로 전망된다. 글로벌 디스플레이 장비 시장은 2025년 91억달러로 전년 대비 24.7% 성장이 예상된다.

② AI 반도체 패키징 시장 폭발 성장: HBM·2.5D·3D 패키징 수요 급증으로 WLP용 메탈 스퍼터 시장이 확대되고 있다. 양산 평가 통과 시 빠른 레퍼런스 확산이 기대된다.

③ 유리기판 시대 개막: 삼성전자·인텔 등이 유리기판 기반 패키징을 적극 검토하면서 TGV 장비 시장이 2027년부터 열릴 가능성이 높다. 선점 효과가 기대된다.

④ MLCC 공급 부족 장기화: AI·5G 수요 폭증으로 MLCC 공급 부족이 심화되면서 설비 증설 수요가 늘고 있다. 중국 신규 고객사 진입 시 추가 성장 동력이 된다.

⑤ 2차전지 ESS 전환 수요: 미국 시장의 관세 정책으로 한국 배터리 업체의 ESS 라인 전환이 가속화되면서 Slitter 등 장비 수요가 발생한다.

위협(Threat)

① OLED 투자 사이클의 급격한 하강 가능성: 과거 6세대 투자 이후처럼, 대규모 투자 완료 후 상당 기간 투자 공백이 나타날 수 있다. 2025~2026년이 정점일 수 있다.

② 중국 장비 내재화: 중국 로컬 장비 업체들이 빠르게 기술을 따라오고 있어, 향후 공급 점유율이 잠식될 가능성이 있다.

③ 이차전지 업황 장기 침체: EV 캐즘이 예상보다 길어질 경우 2차전지 장비 수주 재개가 지연된다.

④ 지정학적 리스크: 미중 무역 갈등이 고조될 경우 중국향 장비 수출에 제약이 생길 수 있다.

⑤ 반도체 장비 사업화 지연 리스크: 메탈 스퍼터 양산 평가 기간이 길어지거나 탈락할 경우 기대감이 꺾일 수 있다.

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챕터 8: 아바코 목표주가 — 증권사 리포트 분석

현재 아바코 목표주가를 공식 제시한 증권사 리포트는 공개된 범위 내에서 확인이 어려운 상황이다. 유안타증권(2026.03.06)은 “NOT RATED(I)” 등급으로 아바코 목표주가를 제시하지 않았다. 다만 리포트 내용과 밸류에이션 지표를 종합하면 아바코 목표주가의 방향성을 가늠할 수 있다.

아바코 목표주가 산출을 위한 밸류에이션 참고 지표를 보면, 현재 주가(13,420원) 기준 2025년 확정 EPS 1,987원에 PER 7.0배가 적용되고 있다. 한국IR협의회는 Historical PBR Band(0.9x~1.9x) 하단에 현주가가 위치해 있다고 진단했다. 과거 PBR 1.2배 수준만 회복해도 18,000원대, 1.5배면 23,000원대가 된다. 유안타증권의 추정 재무 기준으로 2026년 EPS를 2,450원으로 가정할 때, PER 10배 적용 시 아바코 목표주가는 약 24,500원 수준이 된다.

다만 공식 아바코 목표주가가 없는 이유는, 선적 기준 매출 인식 방식으로 인한 높은 분기 변동성과 반도체·유리기판 사업의 불확실성 때문으로 보인다.

시장에서는 반도체 메탈 스퍼터 양산 평가 통과 여부가 아바코 목표주가 재평가의 핵심 트리거로 작용할 것으로 본다.

동종업계 밸류에이션 비교 (2025.11 기준, 한국IR협의회)

아바코 목표주가가 동종업계 평균 PBR 1.4배를 회복하면 약 21,700원이다. 반도체 사업 진입이 가시화될 경우 선익시스템처럼 PBR 2배 이상 프리미엄이 부여될 가능성도 열려 있다.

현 시가총액 1,970억원은 2025년 영업이익 346억원 대비 EV/EBITDA 5배 내외로 명백한 저평가 영역이다.

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챕터 9: 왜 주가는 오르지 못할까? — 아바코 주가 전망의 불편한 진실

실적도 좋고, 배당도 주고, 유리기판·MLCC·반도체라는 테마도 있는데 아바코 주가 전망이 왜 이리 지지부진할까? 투자자들 사이에서 다양한 이야기가 나온다.

1. 선적 기준 매출의 고질적인 변동성

2026년 1분기 매출 148억원, 영업손실 40억원이라는 숫자는 단기 투자자에게 공포를 준다. 분기 실적 발표 때마다 “망하는 거 아니냐”는 반응이 나오는 구조다. 진행률 방식 대신 선적 기준을 고집하는 한, 이 변동성 문제는 계속 주가의 발목을 잡을 것이다.

2. 경영권 승계와 주가 압박 의혹

일부 투자자들 사이에서는 창업자 위재곤 회장에서 장남 위지명 회장으로의 경영권 승계 과정에서 주가가 낮게 유지될 수록 증여세·상속세 부담이 줄어들기 때문에 의도적으로 주가를 억누른다는 시각이 있다.

실제로 최대주주 지분이 30.15%에 달하고, 과거 주가 고점에서 자사주 100만 주를 시장에 매도한 이력도 있어 이런 의혹에 불을 지폈다. 이를 완전히 부정하기는 어렵다. 다만 최근 주주환원 강화(감액배당 도입, 자사주 소각), BOE 후속 수주 공시 등의 행보를 보면 회사가 기업가치를 올리려는 노력을 하고 있는 것도 사실이다.

3. 중국 리스크 프리미엄

매출의 상당 부분이 BOE(중국) 한 곳에 집중되어 있다 보니, 미중 갈등이나 중국 경기 둔화 뉴스가 나올 때마다 주가가 흔들린다. 고객 다변화 성과가 수치로 나오기 전까지는 이 리스크 프리미엄이 붙을 수밖에 없다.

4. 반도체·유리기판 — 아직은 스토리, 숫자가 아니다

메탈 스퍼터는 양산 평가 중이고, TGV는 협의 단계다. 주가는 이미 이 기대감을 어느 정도 선반영했지만, 실제 수주·매출로 이어지지 않으면 다시 디스카운트를 받는다. 2027년이 변곡점이 될 것이다.

5. 투자자의 접근 전략

분기 실적에 흔들리지 말고 연간 단위로 바라볼 필요가 있다. 2026년 전체 실적은 BOE 2차 후속 물량 반영에 따라 하반기가 상반기보다 훨씬 좋을 가능성이 높다. 아바코 주가 전망의 핵심 카탈리스트는 ① 메탈 스퍼터 양산 평가 통과, ② CSOT·Visionox 추가 수주 공시, ③ MLCC 중국 신규 고객사 계약이다.

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챕터 10: 기타 주요 정보 — 아바코 주가 전망을 위한 체크리스트

현재 주가 및 투자 지표 (2026.05.29 장 마감 기준)

글로벌 OLED 시장 전망과 아바코

2025년 글로벌 디스플레이 장비 시장은 91억달러로 전년 대비 24.7% 성장이 전망된다. OLED 투자가 전체 디스플레이 설비투자의 80%를 차지할 것으로 보이며, 이는 아바코에 유리한 환경이다. OLED 노트북 패널은 2025년 1,520만대(+70.1% YoY), 태블릿용 OLED는 1,480만대(+20.8% YoY)로 성장이 지속된다.

계열사 현황

미국 법인 AVACO Inc.(100% 지분, 2010년 설립)와 중국 법인 AVACO Machinery(Guangzhou)(100% 지분, 2013년 설립)를 통해 북미·중국 시장을 공략하고 있다. 계열사 ㈜아바텍(MLCC 생산)은 아바코의 MLCC 장비 고객사이기도 하다.

시장경보제도 현황

2025년 8월 7일 투자주의종목(종가급변)으로 일시 지정된 바 있으나 현재는 해제 상태다. 투자경고·투자위험 지정 이력은 없다.

핵심 투자 포인트 요약

① PBR 0.89배로 자산 가치 대비 싸다 — 역사적 하단 수준이다.
② 2025년 창사 최대 실적(매출 3,929억원, 영업이익 346억원) 달성 후 2026년 하반기부터 BOE 2차 수주 매출 시작.
③ 아바코 배당금 주당 500원(수익률 3.7%)에 감액배당 절세 혜택까지.
④ 메탈 스퍼터 양산 평가 통과 시 반도체 장비 기업으로의 리레이팅 기대.
⑤ MLCC·유리기판·ESS Slitter 등 단기~중기 추가 성장 동력 다수.

※ 본 글은 투자 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이 아닙니다. 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.