제이티 주가 전망은 DDR5와 관련이 크다. 매년 큰폭의 매출 신장을 하다가 올해 상반기 전방 산업의 부진으로 첫 영업손실을 경험했다. 전문가들은 제이티가 DDR5 최대 수혜주라고 평가한다. Burn in Sorter 세계 1위 반도체 후공정 강자인 제이티에 대해 분석해 보자.
회사 개요, 제이티는 어떤 회사?
메모리 반도체 후공정 장비 업체이다. 1998년 설립되어 2006년 10월 코스닥에 상장됐다.
이 회사는 생산 공장 없이 검사 장비를 설계 및 개발만 전문으로 한다. 자체 생산설비가 없어서 외주로 생산한다.
2023년 8월 24일 종가 기준으로 주가는 8100원, 시가총액은 836억원이다.
세계 시장 점유율 1위인 Burn in Sorter를 개발하여 공급하고 있다. SSD 모듈 테스트 핸들러, 비메모리 테스트 핸들러, Vision Inspection 등 신규 설비 개발을 진행중이다.
삼성전자, 하이닉스, 마이크론에 장비를 납품하고 있으며, Burn in Sorter를 맞춤형으로 제각각 다르게 공급하고 있다.
산업의 특성
후공정 반도체 검사 장비
그동안 반도체에서는 전공정이 후공정보다 더 중요하게 대우받았다. 좁은 칩 면적에 트랜지스터를 얼마나 많이 집적하느냐가 달려 있는 전공정에 초점이 맞춰졌다. 그러나 전공정에서 회로 미세화에 한계를 드러내자 여러 개의 칩이 한 개처럼 동작하게 하는 후공정이 기술에 힘을 쏟는 분위기다.
시장 조사기관 카트너에 따르면 후공정 패키징 시장 규모가 2023년에 574억원, 2025년에 649억원이 될 것이란 전망이다.
레이저
세계 레이저 제품은 연 4~6년의 성장을 하고 있다. 레이저 응용 기술은 반도체, 평판 디스플레이(OLED, LED),2차전지, 모바일, 카메라 등 다양한 전자 및 광산업 분야의 마이크로 애플리케이션과 금속 가공 및 용접의 매크로 애플리케이션 분야의 핵심적인 생산 제조 기술로 각광 받고 있다.
레이저는 플렉시블 디스플레이를 포함한 5G 관련 산업의 핵심 공정에도 사용된다.
매출 구성
매출
제이티는 아직 반도체 장비라는 한쪽 날개로만 난다. 레이저 장비는 아직 매출이 안정적이지 않다. 2020년에는 약 5억원, 2021년엔 20억 매출을 올렸지만 지난해에는 단 1억원에 그쳤다.
레이저의 시스템이 7개나 되는데 매출이 1억원에 그친다는 것은 문제가 있다. 제품 성능이 약한 것인지, 판매촉진 활동이 약한 것인지 REVIEW 해볼 필요가 있다.
약식 손익계산서와 투자지표.
매출액의 성장세가 눈부시다. 400억대, 600억대, 800억대로 뛴다. 영업이익율도 좋다. 11.7%, 21%, 18.4%로 역시 Burn in Soter 세계 1위 기업답다.
재무상태도 안정되어 있고, per도 지난해 말 기준으로는 4.67밖에 되지 않아 저평가 국면이었다.
2023년 상반기 실적은 영업적자가 생겼다. 181억원 매출로 전년 상반기인 동기 대비 거의 반토막 났다. 지난해 상반기에는 356억원의 매출을 올렸다. 올해 상반기에는 6억원의 영업손실이 났지만 기타 수익 등으로 만회가 돼 순이익은 12.5억원이 발생했다.
증권사가 보는 제이티
IBK증권은 지난 2월 제이티가 DDR5 최대 수혜주라고 분석했다.
지난해 최대 매출을 올리게된 배경에는 종합반도체 회사들의 DDR5 전환이 제이티가 경쟁력을 확보하고 잇는 Burn in Sorter 장비 시장의 직접적인 전방시장이기 때문이라고 말했다.
또한 비메모리 핸들러 수주도 기대했다. AI와 자동차 등에서 사용되는 비메모리 반도체의 중요성이 점차커지고 있어서 제이티 장비의 추가 수주가 예상된다고 말했다.
제이티 주가 전망
수많은 전문가들이 올해 후반기에 반도체 DDR5 생산이 늘 것으로 보고 있다. DDR5 최대수혜주가 제이티라고 하니 제이티 주가를 조금 선입견을 갖고 분석해보려 한다.
올해 상반기를 빼고 지난 3년간 폭풍처럼 성장한 기업이라서 그런지 연봉이 여전히 고점에 있다. 월봉도 꾸준히 오르다가 지난 7월 슈팅이 한차례 나왔다. 8월은 그것을 수습하는 기간이다. 주봉은 대놓고 조정을 받고 있다. 5주의 하락을 지나서 이번주 양봉이 나오려나?
일봉은 아예 원형 바닥을 만들어가고 있다. 60일, 120일선은 flat하게 펼쳐지고 있고, 5일선은 20일선 밑에서 바닥을 다지고 서서히 위로 향하고 있다. 20일선은 비스듬하게 내려오고 있다. 필경 두 선을 만나야 하는데 만나면 항상 5일선은 저항을 느끼며 내려오곤 한다.
그 시간이 몇주는 남은 것 같다. 5일선과 20일선의 기울기(Slope)를 봐라. 당분간 재미없는 상황이 지속될 것같다. 바닥 다지기라고 생각해야, 후반기 대상승을 꿈꾸는 자의 심리가 편해질 것이다. 좋은 주식이다.