의료 AI 관련주 가운데 대장주는 루닛이고 부대장주는 뷰노이다. 루닛의 시가총액은 거품이라고 본다. 그래서 뷰노 주식 분석을 하는 이유이다. 뷰노의 제품과 뷰노의 해외 진출 노력을 알아보고 뷰노 주가 전망도 해보겠다.
뷰노 주식 분석-회사 개요
의료 AI 관련주 기업이다. 인공지능이 딥 러닝 기술을 기반으로 의료영상(X레이, CT, MRI, 안저영상 등)과 생체신호(혈압, 맥박수, 호흡수, 체온, 심전도 등) 등 광범위한 의료 데이터를 학습하고 분석해 예후, 예측 등의 진단을 한다.
국내 의료 IT 분야에 딥 러닝을 돌입해 실제 상용화를 이뤄낸 시장 개척자라는 평가를 받는다. 실제 2018년 국내 1호 인공지능 의료기기인 ‘VUNO Med-BoneAge’를 시장에 선보이며 이 부문의 신기원을 이뤄냈다.
지난 2014년 설립됐다. 2021년 2월 코스닥에 기술 특례상장했다. 이예하 포항공대 컴퓨터과학 박사 출신이 대표이사이다.
뷰노 주식 분석-제품 개요
뷰노는 진단솔루션 6종과 예후/예측솔루션 1종을 보유하고 있다. 이와 함께 기술수출까지 포함해 총 3가지의 매출 라인업을 갖고 있다.
진단솔루션 6종은 다음과 같다.
- VUNO Med-Fundus AI : 안저 영상에서 12개 비정상 소견을 탐지한다.
- VUNO Med-LungCT AI: 흉부 CT 내 폐결절을 탐지하고 정량화한다.
- VUNO Med-Chest X-Ray: 흉부 X-Ray 영상 기반으로 5가지 주요 소견을 제시한다.
- VUNO Med-BoneAge: 소아 수골 X-Ray 영상을 분석하여 골연령 진단을 보조한다.
- VUNO Med-DeepBrain: 뇌 MRI 영상의 뇌영역 분할 및 위축 정도를 정량화한다.
- Hativ P30: 심전도를 측정 및 기록하고, 부정맥을 분석한다.
예후/예측솔루션 1종은 다음과 같다.
VUNO Med-DeepCARS: 일반 병동의 입원 환자의 기본적인 생체 활력 징후 데이터를 분석하여 대상 환자의 24시간 내 심정지 발생 위험도를 제시한다.
진단솔루션 가운데 Hativ P30만 국내에서만 인증받았고, 나머지 5종은 국내는 물론 외국의 인허가를 최소 6~8개국은 받았다.
예후/예측솔루션의 경우 국내에서만 인증을 받았다.
뷰노 주식 분석-매출 현황
2023년 3분기까지의 매출
매출은 꾸준히 상승세이다. 2021년 22.5억원, 2022년 82.8억원, 2023년 3분기 누적 83.5억원이다. 2023년 들어 예후, 예측 솔루션의 매출과 매출비중이 매우 커지고 있는 것이 보인다.
뷰노의 약점 가운데 하나로 꼽히는 낮은 수출 비중이 지난 3년간 매출표에서도 고스란히 드러난다.
수출은 2021년 4.05억(18.0%), 2022년 5.76억원(6.96%), 2023년 3분기 누적 5.68억원(6.8%)이다.
4분기 포함 2023년 실적 발표(잠정)
지난 2월 5일 2023년 실적이 발표됐다.
매출은 60.4% 올랐다. 그러나 수익성은 개선되지 않은 채 적자 폭은 늘어났다.
매출은 82.74억원에서 132.75억원으로 늘었다. 영업손실은 -153.66억원에서 -163.31억원으로 확대됐다. 순손실 역시 -156.62억원에서 -162.82억원으로 6억원 가량 손실이 늘어났다.
회사는 “심정지 예측 의료기기(DeepCARS)의 청구 병원 수가 연내 목표치를 초과 달성함에 따라 SaaS(Software as a Service) 매출이 2023년에 비해 크게 증가했다”고 설명했다.
뷰노의 비전
VUNO Med LungCT-AI 일본 건강보험 적용
뷰노는 지난 1월 15일 일본에서 흉부 CT 판독 보조 솔루션이 건강보험 급여대상으로 인정됐다고 발표했다. 자사 제품으로는 해외 건간보험 적용은 처음이다.
뷰노는 지난해 12월 일본 70여개 병원에 흉부 CT AI의 도입 계약을 완료하는 등 수가 적용을 위한 준비를 해왔다.
소니 자회사인 M3를 현지 파트너로 삼아 의료 기관 대상 영업과 마케팅 강화에 주력한다.
학회, 해외전시회 등 광폭행보
의료 AI 대장주인 루닛에 비해 뷰노가 크게 뒤지는 것은 SCI급 논문 발표 부족과 해외 매출 부족이다. 아직 루빗에 비해 떨어지지만 최근에
회에서 개가를 올렸다.
지난 2월 7일 회사의 보도자료에 의하면 AI 기반 심전도 데이터 분석의 효율성과 정확도를 높이는 자기지도학습(SSL) 알고리즘에 대한 연구결과가 딥 러닝 분야 최고 권위 국제학회인 표현학습국제학회(ICLR)에서 채택됐다. 이 학회는 세계 최고 수준의 인공지능 학회로 평가된다고 한다.
이밖에 뷰노는 아랍의 전시회, 유럽의 전시회 등에서 판촉활동을 전개하고 있다.
분기 손익분기점 달성
지난 1월말 언론보도를 통해 국내에서 DeepCARS를 적용할 수 있는 병상 수가 2만8000개를 돌파했다고 발표했다.
DeepCARS의 4분기 매출액은 36.5억원으로 지난해 4분기 대비 38.2% 성장, 전년 대비 435%의 폭발적인 성장을 이뤘다. 물론 기저효과 때문에 상승률이 지나치게 높게 나왔지만, 키움증권 리포트는 “회사 주요 목표였던 24년 3분기에 손익분기점 달성이 가능할 것으로 전망”이라고 표현했다. 회사 대표는 지난해 8월 “이르면 2024년 상반기에 손익분기점을 도달할 것”이라고 말한 바 있다.
DeepCARS 미국 침투 노력
회사의 대표 솔루션인 DeepCARS는 지난해 6월 미국 FDA로부터 혁신의료기기로 지정되며 미국 시장 진출의 교두보를 만들었다.
뷰노 대표는 올해 3개 제품의 FDA 허가를 예상하고 있다.
키움증권의 1월 29일 리포트에서는 한국 의료 AI업체들이 성능이 우수한 제품보다는 의료진이 필요한 제품을 만들어야 한다고 조언했다. 이 리포트는 미국의 환자 모니터링 솔루션업체인 ‘OSI Systems’이라는 회사와 뷰노 DeepCARS가 비슷한 생체 신호 기반에 메커니즘을 두고 있다면서, 전반적으로 뷰노 제품을 쓴 의료진들로부터 ‘부족한 의료진들로 바쁜 현장을 지원하겠다”라는 느낌의 언급을 받았다고 적었다.
이와 함께 키움증권은 향후 뷰노의 포인트는 (1)업계 선두주자 OSI 시스템즈의 Spacelabs Healthcare가 시장성을 얼마만큼 확보하느냐 ,(2)미국 현지 파트너사를 누구로 선정하느냐,(3) 어느 시점에 미국 FDA 허가와 보험 코드 발급이 되느냐라고 본다고 밝혔다.
뷰노 주가 전망
사실 뷰노 주가 전망처럼 어려운 것은 없다. 대규모 적자를 내면서 성장성은 아직 60% 정도이니 여전히 고평가라고 밖에 말할 수 없다. 그러나 루닛처럼 시가총액이 1.8조나 되지 않으니 조금 더 현실에 기반한 주가 전망은 가능할 것이다.
뷰노 주가 전망에서 항상 나오는 얘기는 성장성이다. 성장하다보면 수익은 따라오게 마련이라서 성장성을 중시한다.
현재 DeepCARS가 국내 병원에서 확산되고 있는 것은 청신호이다. 벌써 지난해 4분기 매출이 확 달라지지 않았나.
여기에 일본에서도 보험이 되기 시작했는데 파트너가 소니이고 보면 기대가 크다. 그리고 최근(2월 19일) 뉴스에 따르면 뷰노가 코스닥업체 디알젬과 의료 AI 공급 계약을 체결했다. 디알젬은 의료진단용 X레이 시스템 전문 기업인데, 이 회사 제품에 뷰노의 VUNO Med-Chest X-Ray 솔루션을 기본 탑재해 국내외에 판매한다는 계획이다.
이번 계약으로 뷰노는 B2B로 사업을 확장하게 됐고, 디알젬의 제품에 편승해 우회공략이 가능해졌다. 디알젬도 보다 기술적으로 진보한 제품을 판매하게 된 셈이다.
시가총액이 4340억원(2024년 2월 21일 종가 31700원)인데, 분명 아직 고평가이다. 그래도 5개월 이동평균선이 추락하고 있는 30200원대, 20개월 이동평균선이 오르고 있는 29100원대까지는 떨어지길 기다리는 게 좋겠다. 특히 20개월 이동평균선이 최근 2주 연속 깨졌을 때 반등에 성공하는 것으로 봐서 그 정도 가격대에 사는 게 가장 덜 손해를 볼 가능성이 크다.
아니면 주봉으로 볼 때 계속 위에서 떨어지고 있는 지지선이 저항선으로 변할 가능성이 높기 때문에 당분간 사지 않는 것도 좋은 투자법일 수도 있다. 3, 4월 느닷없는 금리 인상이 일어난다면 전세계 주식시장이 흉흉해질 수도 있기 때문이다.